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再見存貸比,再見通道業務

  6月24日,李克強召開國務院常務會議,通過《中華人民共和國商業銀行法修正案(草案)》,并刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定。民生證券分析師李奇霖對此分析稱,這不一定會導致大水漫灌,信貸不一定會大規模上升,也不一定利空債市,以下為詳細內容:

再見存貸比,再見通道業務

1.存貸比考核源何弱化?首先,不符合利率市場化下銀行負債資產多元化的發展要求。其次,不符合外匯占款派生存款能力下降的歷史背景。最后,催生高成本表外融資業務和月末高息攬存款不符合降低融資成本的要求。

2.不一定會導致大水漫灌。當前信貸疲弱源于缺乏有效融資主體,基建托底+房地產長周期衰退+新增長點青黃不接疊加銀行風險偏好回落,存貸比并非直接約束。此外,還有資本充足率和貸款額度限制,因此,信貸不一定會大規模上升,也不一定利空債市。

3.未來新監管規則有望被引入。巴塞爾III中關于流動性的新規,流動性覆蓋率(LCR)和凈穩定融資比例(NSFR,有望成為新的監管指標。

4.再見通道業務。在地方預算軟約束和房地產上升周期下,由于表內貸款行業約束,存貸比約束,在融資需求得不到滿足的情況下,銀行的利潤考核壓力借道表外為上述主體融資,信托,券商資管,基金子公司成為表外融資通道。存貸比監管弱化,通道業務存在價值下降,上述機構將從通道向資管業務轉型,實體融資成本也因此有邊際上的改善。

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